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电子行业2016年度投资策略:后存量、大格局、新蓝海

发布时间:2015-12-14    研究机构:广发证券

“后存量”:关注自动化、行业龙头以及LED产业转型投资机会

在消费电子增量放缓、但保有量仍保持增长、且存量巨大的背景下,我们重点关注三类与存量相关的投资机会:首先,随着智能手机产业步入成熟期,供应链厂商的成本控制能力以及生产的弹性和效率变得更为重要,我们认为这将为与自动化设备、自动化产线改造相关的行业和公司带来发展机会,重点推荐长盈精密、大族激光、正业科技;其次,在存量经济下,细分行业龙头仍然可以通过深挖产品价值链、切入越来越多的产品线和产品的生产制造环节,在单个产品、单个客户上获取更多的附加值,从而实现持续增长、强者恒强,重点推荐欣旺达、信维通信;最后,部分LED企业在原有业务发展乏力的情况,进一步向下游延伸,通过积极的并购向广告、传媒等新兴行业转型,我们认为未来具备转型潜力的LED照明企业也值得关注,重点推荐洲明科技、奥拓电子、万润科技。

大格局:中国“芯”时代全面提速,迎来最佳发展机遇

2015年全球半导体行业掀起了疯狂并购潮。一方面,中国半导体业者在国家及各地方产业基金支持下,国内企业通过海外并购提升产能、技术、市占等;另一方面,清华紫光为首的国内IC业者也不断在海外寻找符合战略目的的投资对象。国内IC产业目前已经形成了从设计、制造、封测到终端的完整产业链,部分电子企业进入了国外一线厂商的供应链,并开始步入规模扩张阶段。我们认为随着国内半导体行业步入全面加速赶超时期,将实现从市场到核心的突破。我们看好国内半导体行业未来的发展,同时也关注整个产业链相关的投资机会。重点推荐天华超净、三安光电、长电科技、华天科技、同方国芯、深科技(000021)、太极实业、上海新阳。

新蓝海:具备高盈利能力与高壁垒的军工电子和汽车电子

在军工电子领域,我们认为未来应关注两大方向,一是由于国内电子产业在智能机时代基础完备,未来电子领域的“民参军”将有更大的发展空间,重点推荐火炬电子;二是各大军工集团资产整合持续进行,我们看好军工电子平台型企业将充分受益于军工资产证券化浪潮,主要关注标的为振华科技。而在汽车电子领域,考虑到技术要求、产品发展成熟度以及切入难度,我们认为未来大陆厂商将有望从汽车线束/连接器以及车载设备与车联网领域切入汽车电子市场。国内厂商发展汽车电子的最佳策略将是通过合作与并购来实现,我们看好在消费电子零部件领域(如线束、连接器等)具备较强竞争力的企业通过外延式的发展,在汽车电子业务上获得良好的发展。我们看好通过积极合作与并购拓展业务范围和客户群体、借助收购意大利Meta System切入新兴UBI车险与车联网市场的得润电子。

风险提示

竞争加剧导致价格下滑,宏观经济下滑,新技术导入低于预期。

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