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华金证券电子元器件行业9月月度报告

发布时间:2016-10-18    研究机构:华金证券

存储器市场景气度仍然维持,半导体行业止跌企稳:根据SIA数据显示,全球半导体销售收入2016年8月同比上升1.1%,在经历了13个月的下滑后首次出现反弹。日本市场再次正增长,亚太市场在连续8个月下滑后出现回升,欧美市场跌幅收窄。供给端SEMI数据显示北美和日本的BB值持续保持在枯荣线之上,存储器市场依然表现活跃,本月DXI指数再次大幅上涨,我们认为是传统旺季效应仍然是主要的影响因素腆给端的温和扩张和需求端的收入回升形成了相互印证的态势,而存储器则提供了动力,未来中期预计是将会持续恢复。

工信部终端出货量数据显示,全国9月手机出货量同比上升13.1%,智能手机出货量同比上升15.8%,国内品牌出货量同比上升15.1%,均强于市场整体,智能手机的渗透率已经达到了较高的水平,国内品牌持续增长,无论是全球市场的数据还是国内市场的数据均显示了这种趋势。我们预计,全年的手机整体出货量将会维持小幅的增长,增速或与2015年基本持平。

全球LED灯泡价格8月出现环比小幅下滑,中国市场类似,在上游的芯片价格回升的局面下,下游价格有望有所回升。

台湾半导体企业销售数据显著反弹,设计继续强势:2016年9月台湾制造业相关晶圆代工和封测行业持续反弹,仅日月光销售收入小幅下降3.5%,台积电、联电以及矽品分别同比上升39.0%、22.2%和3.5%,设计企业联发科依旧保持了较为强劲的增长势头,本月销售收入再次同比上升38.5%,制造业的反弹也是受益于行业的旺季需求。

投资建议:整体投资策略方面关注智能终端新品尤其是苹果的产业链推动作用,三季报是否能够有超预期表现也会带来投资机会。子行业选择与月度策略报告保持一致,包括存储器、封测以及移动支付相关。存储器板块我们推荐设计紫光国芯(002049)以及封测的华天科技(002185)、深科技(000021)(000021),封测行业中我们推荐的标的还有通富微电(002156),移动支付领域的推荐标的为指纹识别材料供应商三环集团(300408)。

风险提示:全球市场宏观经济波动影响电子元器件行业的终端需求;终端新产品市场需求不及预期;行业持续并购后整合进度及效率存在风险。

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