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华金证券电子元器件行业11月月度报告

发布时间:2016-12-26    研究机构:华金证券

半导体行业短期反弹持续,存储器强势依旧:根据SIA数据显示,全球半导体销售收入2016年10月同比上升5.1%,不仅连续3个月实现了上升,且增速持续放大,日本和亚太地区继续成为行业驱动的重要力量,美洲市场的恢复增长值得关注,欧洲的下滑幅度有所减缓,需求端市场的见底信号显著。供给端尽管短期内有所波动,但是BB的整体情况依然支持行业乐观预期。我们认为,目前行业供需两端的宏观数据和以台湾半导体厂商的月度数据均显示了见底企稳的信号,需要关注的是行业复苏的时间和周期长度。

工信部公布的全国11月手机出货量,同比上升2.4%,智能手机出货量同比上升9.6%,国内品牌出货量同比上升4.5%。智能手机出货量占比已经达到了90%以上,新品投放后市场的更新需求释放,可以看到的是国内品牌的出货量在持续提升,整体而言,预计2016年将会呈现单位数增长的行业状况。

全球LED灯泡价格11月出现环比下滑,中国市场的下滑幅度更大,第四季度的竞争压力依然可见,但是在上游的芯片价格回升的局面下,下游价格有望有所持平。

台湾半导体企业销售数据显著反弹,设计继续强势:2016年11月台湾制造业相关晶圆代工和封测行业持续反弹,仅日月光销售收入下降1.3%,台积电、联电以及矽品分别同比上升46.7%、16.2%和7.4%,设计企业联发科依旧保持了增长趋势,本月销售收入再次同比上升12.2%,制造业的反弹也是受益于行业的旺季需求。

投资建议:整体投资策略方面关注半导体行业,产业景气度依然是最主要的推荐逻辑,同时关注智能手机产业链创新带来的增量。子行业选择与月度策略报告保持一致,包括存储器、封测、以及移动支付相关。存储器板块我们推荐封测厂商华天科技(002185)和深科技(000021)(00021),封测行业中我们推荐的标的还有通富微电(002156),移动支付领域的推荐标的为指纹识别材料供应商三环集团(300408)。

风险提示:全球市场宏观经济波动影响电子元器件行业的终端需求;终端新产品市场需求不及预期;行业持续并购后整合进度及效率存在风险。

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