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长城开发2010年3季报点评:进入LED产业链维持业绩预期

发布时间:2010-11-01    研究机构:国泰君安证券

10年1-9月,公司实现营收161.45亿元,同比增长85.78%;实现营业利润2.99亿元,同比增长58.46%;实现归属上市公司股东净利润2.63亿元,同比增长58.59%,对应的EPS为0.20元。

3季度实现营收58.80亿元,同比增49.14%,环比增17.52%;毛利率为2.18%,同比降1.26个百分点,环比降0.39个百分点。同时,期间费用率同比降0.22个百分点,环比降0.04个百分点。上述共同作用使得归属上市公司股东净利润同比增30.77%,环比减20.59%。

3季度硬盘业务承接希捷磁头产能转移,调整并新增生产线,苏州二期项目进展顺利;OEM产品,内存和U盘通过HP、Dell、Acer直接认证并量产,将伴随大客户增长;自有产品主要构成智能电表业务,上半年成功中标国网项目,显示出其在行业中的竞争力,未来除了有望继续受益智能电网建设外,海外市场将是智能电表的另一大看点。

公司拟以5280万美元自有资金出资,与Epistar、亿冠晶设立合资公司,建设LED芯片外延片及LED光模组等产业化项目,可形成年产高亮度GaN蓝光外延片72万片、背光芯片46亿颗、照明芯片3.9亿颗的生产规模,建成后将形成公司又一新的业绩增长点。

与中电财务签署《全面金融合作协议》,有利于提高资金使用效率,为公司长远发展提供稳定可靠的资金支持和畅通的融资渠道、降低财务成本和融资风险。

因昂纳光通信H股上市,业绩同比大幅增长以及行使该公司的超额配售权,公司获得投资收益8667万,较去年同期增长236.23%。

我们维持公司原有预期。预计2010-2012年销售收入分别为222.74亿元、312.49亿元、392.60亿元;净利润分别为4.20亿元、6.00亿元、8.00亿元;对应EPS分别为0.32元、0.46元、0.61元。

申请时请注明股票名称